El mapa invisible del Ibex 35 y su red de influencias
El Ibex 35 es el termómetro de la bolsa española, se fija en las 35 empresas que más liquidez tienen y que cotizan en bolsa. Es como si fuera el equipo estrella de la bolsa, donde solo entran las que más juegan en el terreno financiero.
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Pero más allá de escuchar si son noticia porque ha subido o bajado su valor como indicador de la economía española, ¿os habéis preguntado cuál de ellas es la más relevante y que consejero/a es la que tiene más influencia en ese entramado empresarial?
Índice de contenidos
Análisis de redes del Ibex 35
Una de las peculiaridades que tiene el Ibex 35 es que muchas de las empresas están participadas por otras y eso normalmente les da derecho a tener a una persona en el consejo de administración. Esto supone que pueden influir en las decisiones que se toman y poder configurar estrategias de carácter más global.
Si analizamos quiénes forman parte de los consejos de administración de estas empresas y comprobamos si participan en más de uno de estos consejos, podemos obtener datos realmente interesantes. He empleado el análisis de redes para realizar este estudio.
El análisis de redes es una técnica de análisis que puede llegar a mostrar información subyacente que a primera vista puede no ser tan evidente. Los grafos lo relacionan todo y además generan contexto para entender los datos.
Dado que nos permite relacionar personas en los consejos de administración con las empresas, podemos obtener en primer lugar un grafo bipartito, es decir, que tiene dos clases de nodos: personas y empresas. En el siguiente grafo podéis observar como se entrelazan las diferentes compañías del Ibex 35 (nodos de color verde), a través de las personas que componen sus consejos de administración (nodos de color rojo).
A primera vista se puede observar que hay algunas empresas que no tienen ninguna conexión con el resto y que además hay dos grupos de empresas claramente definidos, uno mucho más entrelazado que el otro debido a las conexiones de sus consejos de administración.
Si le ponemos nombre a los nodos y hacemos un primer cálculo de relevancia, mediante la medida de centralidad eigenvector ya podemos empezar a ver los principales actores de este entramado.
El grupo más numeroso tiene como principal empresa a Banco de Sabadell con conexiones directas con Repsol a través de Aurora Catà Sala, con Ferrovial por Alicia Reyes Revuelta, Amadeus con David Vergara Figueras, Colonial con Pere Viñolas Serra y con ACS a través de María José García Beato. A partir de ahí solo hay que ir estirando del hilo para ver que Colonial y ACS están conectadas con BBVA, que a su vez lo está con Acciona y Acciona Ener y lo que sigue.
En el segundo grupo, es CaixaBank, la empresa con más centralidad, comparte personas del consejo de administración con Telefónica, Melià, IAG y Logista, que a su vez se expanden a Grifols y Banco de Santander.
La empresa más relevante del Ibex 35
Para tener una visión más acertada de qué empresas son las más relevantes, vamos a convertir el grafo bipartito en dos grafos diferentes basándonos en el tipo de nodo. Para saber si dos empresas están conectadas hay que identificar las personas que coinciden en diferentes consejos de administración. Es decir, si una persona está en dos consejos diferentes, las empresas correspondientes están conectadas.
Una vez filtrado el grafo inicial y dejado solo las empresas, como se puede ver a continuación, si tenemos en cuenta la medida de centralidad eigenvector (su valor va de 0 a 10), es decir calculamos la que es más influyente vemos como de manera indiscutible Banco de Sabadell es la que mejor posición tiene en estos momentos. Al menos hasta la próxima revisión del listado de las empresas que componen el Ibex 35.
Si revisamos las 10 empresas mejor situadas vemos que Banco de Sabadell, como ya habíamos intuido, es la empresa más relevante del Ibex 35, seguida de otro banco como es BBVA y a muy poca distancia la energética Repsol. El resto del top 10, como podéis observar, son empresas que se dedican a la construcción y las infraestructuras, quedando en el número 10 Cellnex que entra en telecomunicaciones. Vamos, que seguimos apostando nuestra fuerza empresarial a los bancos y al ladrillo.
| Empresa | Valor eigenvector |
|---|---|
| Banco Sabadell | 1 |
| BBVA | 0.7455 |
| Repsol | 0.740477 |
| Ferrovial | 0.707819 |
| ACS | 0.66007 |
| Colonial | 0.641087 |
| Merlin Properties | 0.601511 |
| Sacyr | 0.561179 |
| Acciona | 0.521195 |
| Cellnex | 0.435959 |
Estas empresas son actores centrales y poderosos dentro de la red empresarial y financiera en España, lo que sugiere una influencia significativa en la dinámica del mercado y en la economía en general.
El haber sido incorporadas dentro del Ibex 35 dota a estas empresas de ciertas ventajas. Desde tener más visibilidad y prestigio, acceso a capital, liquidez en sus acciones o tener más confianza del mercado, entre otras. Pero tener una posición relevante dentro del propio Ibex 35 indica sin ningún género de dudas que estas empresas:
- Tienen más influencia en el mercado: Las empresas con más relevancia tienen más impacto en el mercado bursátil por estar estratégicamente conectada con otras empresas importantes. Esto podría hacerlas un jugador clave en la economía española.
- Resiliencia: Estas empresas podrían ser más resilientes a shocks económicos, ya que su influencia y conexiones con otras empresas influyentes podrían ayudarlas a mitigar efectos adversos. Aunque por contra, también podríamos verlo como una debilidad y que la afectación a una de estas empresas clave pudiera arrastrar a las que están conectadas con ella.
- Poder de negociación: Una posición central en la red puede dar a estas empresas un mayor poder de negociación con proveedores, clientes y hasta con el gobierno.
- Oportunidades de colaboración: Estar bien conectadas las hace más visibles y accesibles para posibles alianzas estratégicas, innovación conjunta y otras oportunidades de colaboración.
El mejor sector económico del Ibex 35
Si lo miramos por sectores, es decir, agrupamos las empresas por sectores de actividad, el total de las 35 empresas, el sector que más relevancia tiene es el de la construcción e infraestructuras, seguido de la banca y del energético. Como he dicho antes, seguimos apostando por el ladrillo.
| Sector | Relevancia |
|---|---|
| Construcción e infraestructuras | 3.692861 |
| Banca y servicios financieros | 2.405362 |
| Energético | 1.253378 |
| Tecnología | 0.646946 |
| Telecomunicaciones | 0.535417 |
| Metalurgia y siderurgia | 0.373501 |
| Seguros | 0.253919 |
| Aéreo | 0.23421 |
| Agua | 0.210021 |
| Turismo y hostelería | 0.130166 |
| Distribución y logística | 0.130166 |
| Farmacéutica y biotecnología | 0.061459 |
| Moda y retail | 0 |
El grupo de empresas mejor situado
Otro factor interesante a tener en cuenta son las comunidades que se conforman a través de las personas compartidas en los consejos de administración. Para identificar las comunidades se utiliza una metodología en la que se analiza que empresas tienen mejores conexiones entre ellas y pocas con otras comunidades.
Con la definición de comunidades podemos identificar al grupo mejor situado dentro del Ibex 35. Concretamente, aquel que tiene un mejor índice de relevancia en conjunto. Este grupo tiene la característica de la variedad de sectores que lo componen. Merlin Properties y Sacyr son las dos empresas que mejor posición tienen en esta comunidad, las dos del sector construcción e infraestructuras, se complementan con Cellnex de telecomunicaciones, Bankinter de la banca, Acerinox de metalurgia, Indra de tecnología y Aena del sector aéreo.
| Sector | Empresa | Relevancia |
|---|---|---|
| Construcción e infraestructuras | Merlin Properties | 0.601511 |
| Construcción e infraestructuras | Sacyr | 0.561179 |
| Telecomunicaciones | Cellnex | 0.435959 |
| Banca y servicios financieros | Bankinter | 0.383536 |
| Metalurgia y siderurgia | Acerinox | 0.373501 |
| Tecnología | Indra | 0.323915 |
| Aéreo | Aena | 0.134752 |
¿Qué consejeros/as son los más relevantes en el Ibex 35?
Con la misma técnica que se aísla el grafo de las empresas, se consigue un grafo de conexiones de las personas que componen los consejos de administración. Aquí la clave está en que dos personas están conectadas si pertenecen al mismo consejo de administración. Como podéis suponer, la red en este caso es más densa que la de las empresas debido al aumento del número de nodos, concretamente hay un total de 440 personas únicas que conforman los consejos de administración, y al número de conexiones que se establecen entre ellos.
Utilizando el mismo indicador que he utilizado para determinar la empresa más relevante, la medida de centralidad eigenvector, se puede identificar a las personas más relevantes de la red analizada. Para simplificar la visualización, he filtrado y dejado solo a las 15 personas con más relevancia.
| Nombre | Relevancia |
|---|---|
| Aurora Catá Sala | 1 |
| Ana María Sala Andrés | 0.970518 |
| María José García Beato | 0.938108 |
| Pere Viñolas Serra | 0.917652 |
| Peter Löscher | 0.863857 |
| Manuel Manrique Cecilia | 0.857679 |
| Alicia Reyes Revuelta | 0.82186 |
| Catalina Miñarro Brugarolas | 0.780192 |
| Juan María Aguirre Gonzalo | 0.769164 |
| Francisco Javier García Sanz | 0.744554 |
| Sonia Dulá | 0.707655 |
| Lourdes Máiz Carro | 0.703116 |
| Ana Peralta Moreno | 0.68266 |
| David Vegara Figueras | 0.681853 |
| María del Pino Velázquez | 0.669817 |
Aurora Catá es la que tiene más relevancia en el ecosistema del Ibex 35 gracias a su puesto como consejera en Banco de Sabadell y Repsol. Le sigue de cerca Ana María Sala Andrés, que es miembro de Sacyr y de Indra.
Las conexiones del Ibex 35
El grafo que hay a continuación visualiza las conexiones existentes entre las empresas del Ibex 35 a través de las personas coincidentes de sus consejos de administración.
Destacar el papel de Sonia Dulá, ella es la única que está en tres consejos de administración: BBVA, AccionaEner y Acciona. El resto de personas que se visualizan en el grafo sirven de conexión solo a dos empresas.
Una cuestión de género
Por último y ya por curiosidad he mirado las proporciones de hombres y mujeres y cabe destacar lo siguiente en cuestión de género:
- De las 15 personas más relevantes, el 60% son mujeres.
- Del total de personas que componen los consejos de administración el 61,25% son hombres, un dato contrario al anterior.
- De todos los consejos de administración solo hay uno con más mujeres que hombres, Cellnex con un 53,33%
- Solo hay dos consejos de administración que tengan paridad; Inditex y Logista
- Los consejos más masculinizados, con un 80% de hombres son ArcelorMittal y Fluidra.
- En estos momentos el 51,53% de los consejos de administración del Ibex 35 incumplen la ley de representación paritaria que exige un mínimo de un 40% de mujeres, ley que será de obligado cumplimiento a partir del 30 de junio de 2024.
El hecho de que un 60% de las personas más relevantes en los consejos de administración del Ibex 35 sean mujeres, a pesar de que los hombres sigan siendo mayoría en estos órganos, es indicativo de un cambio gradual hacia una mayor igualdad de género en los altos cargos empresariales. Esta tendencia podría acelerarse conforme se acerque la fecha límite para cumplir con la ley de representación paritaria, pero aún queda camino por recorrer.